Јиржи Филип Соопштение за медиумите: Најлошото можно сценарио - руска инвазија на Украина - се остварува. Ја осудуваме оваа агресија и во овој труд се обидуваме да ги анализираме економските последици и влијанието врз финансиските пазари.
Цената на нафтата надмина 100 долари за барел
Русија е клучен играч на пазарот на енергетски стоки. Тоа е особено важно за Европа. Ситуацијата со нафтата е добар показател за моменталната тензија. Цената го надмина нивото од 100 долари за барел за прв пат од 2014 година. Русија извезува околу 5 милиони барели нафта дневно. Ова е приближно 5% од глобалната побарувачка. Европската унија увезува околу половина од овој обем. Доколку Западот одлучи да ја отсече Русија од глобалниот платен систем SWIFT, рускиот извоз во ЕУ може да биде запрен. Во случајот со ова сценарио очекуваме зголемување на цената на нафтата за 20-30 долари за барел. Според нас, премијата за воен ризик по сегашната цена на нафтата достигнува 15-20 долари за барел.
Европа е главниот увозник на руската нафта. Извор: Блумберг, XTB Research
Рели на злато и паладиум
Конфликтот е главниот темел на растот на цената на златото на финансиските пазари. Не е прв пат златото да ја докажува својата улога како безбедно засолниште во време на геополитички конфликти. Цената на унца злато денеска е зголемена за 3% и се приближува до 1 долари, што е само околу 970 долари под историскиот максимум.
Русија е главен производител на паладиум - важен метал за автомобилскиот сектор. Извор: Блумберг, XTB Research
Русија е важен производител на паладиум. Тој е клучен метал за производство на катализатори за автомобилскиот сектор. Цените на паладиумот денеска скокнаа за речиси 8%.
Стравот значи распродажба на пазарите
Глобалните берзи го доживуваат најголемиот удар од почетокот на 2020 година. Неизвесноста сега е најважниот двигател на глобалните берзи бидејќи инвеститорите не знаат што ќе следи понатаму. Корекцијата во фјучерсите на Nasdaq-100 се продлабочи денеска и надмина 20%. Така, технолошките акции се најдоа на мечкин пазар. Сепак, голем дел од овој пад беше предизвикан од очекувањата за забрзување на затегнувањето на монетарната политика на ФЕД. Германските фјучерси DAX паднаа за околу 15% од средината на јануари и се тргуваат во близина на највисоките нивоа пред пандемијата.
DE30 се тргува во близина на највисоките нивоа пред пандемијата. Извор: xStation5
Бизнисот во Украина е во опасност
Не треба да изненадува што руските компании и компании со голема изложеност на рускиот пазар го доживеаја најголемиот удар. Главниот руски индекс RTS е намален за повеќе од 60% од највисокото достигнато во октомври 2021 година. Денеска накратко се тргуваше под најниското ниво во 2020 година! Полиметал Интернационал е компанија која вреди да се забележи, а акциите паднаа за повеќе од 30% на лондонската берза бидејќи пазарот стравува дека санкциите ќе ја погодат британско-руската компанија. Рено е исто така погоден бидејќи Русија е вториот по големина пазар на компанијата. Банките со голема изложеност кон Русија - Уникредит и Сосиете Женерал - исто така бележат остар пад.
Уште поголема инфлација
Од економски аспект, ситуацијата е јасна - воениот конфликт ќе биде извор на нов инфлаторен импулс. Цените на речиси сите артикли растат, особено на енергетските артикли. Меѓутоа, во случајот на пазарите на стоки, многу ќе зависи од тоа како конфликтот ќе влијае на логистиката. Вреди да се напомене дека глобалните синџири за снабдување со клиенти сè уште не закрепнале од пандемијата. Сега се појавува уште еден негативен фактор. Според њујоршкиот ФЕД, глобалните синџири на снабдување се најзатегнати во историјата.
Блеф на централните банкари
Паниката по влијанието на Ковид-19 беше многу краткотрајна, благодарение на огромната поддршка на централните банки. Сепак, таквата акција сега е малку веројатна. Бидејќи конфликтот е инфлациски и има поголемо влијание врз понудата и логистиката отколку на побарувачката, инфлацијата станува уште поголем проблем за големите централни банки. Од друга страна, брзото заострување на монетарната политика само ќе ги засили пазарните турбуленции. Според нас, големите централни банки ќе продолжат со најавеното заострување на политиката. Ризикот од зголемување на каматните стапки за 50 бп од страна на ФЕД во март се намали, но зголемувањето на каматните стапки за 25 б.
Што можеме да очекуваме следно?
Клучното прашање за глобалните пазари сега е: Како конфликтот дополнително ќе ескалира? Одговорот на ова прашање ќе биде клучен за смирување на пазарите. Откако ќе се одговори, пресметката на влијанието на конфликтот и санкциите ќе ги надмине шпекулациите. Последователно, ќе стане појасно колку светската економија ќе треба да се прилагоди на новиот поредок.
